投资要点

    　　事件：公司2023 年H1，实现营收1.89 亿元，同比增长34.14%；实现归母净利润0.33 亿元，同比增长57.29%；实现扣非净利润0.25 亿元，同比增长32.25%。

    　　2023 年Q2，实现营收1.06 亿元，同比增长32.87%；归母净利润0.23 亿元，同比增长44.27%，扣非归母净利润0.19 亿元，同比增长21.84%。

    　　收入持续增长，新能源并网智控业务高增长。2023 年H1 公司新能源发电功率预测业务实现营收1.28 亿元，同比增长11.22%，占比67.82%，同比减少13.98pcts；新能源并网智能控制业务高速增长，实现营收0.37 亿元，同比增长154.19%，占比19.72%，同比增加9.31pcts。

    　　毛利率持续提升，费用率相对稳定。2023 年H1 实现毛利率68.42%，同比增加2.53pcts。销售/管理/研发费用率分别为26.03%/9.07%/21.43%，同比变动-0.37/+1.80/+3.43pcts，整体费用率提升2.80pcts。经营活动净现金流-0.25 亿元，同比减少331.44%，主要系公司采购货款支付的银行承兑到期付款所致。

    　　功率预测龙头，加码布局新兴业务。公司是功率预测领域龙头企业，2022 年底公司服务新能源电站数量已达2958 家。依托于功率预测积累的核心能力，2023 年上半年公司创新类产品（包含电力交易、储能 EMS、虚拟电厂）业务实现收入584 万元，同比增长268%。同时公司拟募资8.64 亿元，加码虚拟电厂及电力交易业务，公司新兴业务有望借此跟随电改大趋势加速发展。

    　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，我们预计2023-2025 年公司归母净利润为0.87/1.18/1.56 亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风险提示：公司业绩不及预期的风险，行业进展不及预期，需求不及预期。