事件：国能日新披 露2023年年报。报告期内，公司实现营业收入 4.56亿元，同比增长26.89%；实现归母净利润8425 万元，同比增长25.59%；实现扣非归母净利润7126 万元，同比增长16.32%。

    　　点评：

    　　利润增长表现良好，毛利回升。报告期内，公司发生股份支付费用2155.51万元，若不考虑公司股份支付费用影响，公司归母净利润同比增长约48%，符合预期。公司毛利率为67.55%，同比增长0.94pct，主要系功率预测产品中毛利较高的软件收入持续提升、创新产品毛利率提升且业务规模扩大所致。

    　　受益于新能源装机增长，功率预测软件业务稳健增长。2023 年公司功率预测产品收入2.69 亿元，其中功率预测软件服务收入为1.60 亿元，同比增长18.75%，其主要受益于2023 年光伏、风电的大规模装机并网，服务电站数量增加。公司2023 年服务电站数量达到3590 家，净新增电站数量达到632 家。公司算法核心竞争力持续得到验证，产品在国网、南网组织的功率预测性能比赛中综合排名保持首位。公司并网智能控制产品实现收入9682.82 万元，同比增长75.81%，其中升级改造1054.87 万元，同比增长204.55%，主要原因为受益于新增装机大幅增长，公司产品持续突破，且公司紧密跟踪各省网政策变化，升级改造成效显著。预计2024 年风电光伏装机量的持续提升将带动公司主业稳健增长。

    　　顺应市场需求变化，创新产品线持续扩大用户覆盖。报告期内，公司创新产品实现收入2486 万元，同比增长124.62%。具体来看：1）电力交易产品：已在5 个省份上线应用，并开展江西、河北、湖北等省份电站客户的邀约试用；用户类型由发电侧扩充至用户侧。2）虚拟电厂：持续推进更多省份的聚合商准入资格申请和优质可控负荷的签约，根据公司公众号，截至4 月，子公司日新鸿晟在西北、华北、华南等全国地域实现虚拟电厂资源接入与运营，累计接入负荷资源规模超1GW，在浙江、江苏、广东、重庆等地区落地工商业储能和分布式光伏投资运营项目，基于投资+运营模式，打开光储融合一体化市场。

    　　投资建议：维持“买入”评级。预计2024 年-2026 年公司实现营业收入5.77/7.09/8.60 亿元，同比增长26.5%/22.8%/21.3%；实现归母净利润1.04/1.35/1.72 亿元，同比增长23.9%/29.3%/27.3%。

    　　风险提示：风电光伏装机容量不及预期；竞争环境恶化；电力交易、虚拟电厂业务扩展不及预期。