事件：公司发布2025 年年报，2025 年实现营业收入7.17 亿元，同比+30.49%，实现归母净利润1.3 亿元，同比+39.18%；2025Q4 实现营业收入2.18 亿元，同比+17.71%，实现归母净利润0.55 亿元，同比+35.78%，环比+86.09%。

    　　功率预测服务电站规模净增量创历史新高，维持行业领先地位。

    　　依托公司的长期历史经验和对自研“旷冥”新能源大模型的持续优化迭代，公司在功率预测市场占有率及预测精度方面维持行业领先水平。2025 年公司功率预测服务电站规模净增1684 家，自18 年以来首次超过1000 家，净增数量同比+123.05%，截至2025 年底公司功率预测服务电站数量达到6029 家。

    　　公司2025 年功率预测服务费收入同比+15.87%至2.24 亿元，功率预测设备收入同比+104.63%至1.61 亿元，功率预测升级改造服务收入同比+49.69%至0.57亿元，带动公司功率预测产品收入同比+42.58%至4.41 亿元；毛利率则受到低毛利率的功率预测设备收入占比提升影响，同比-7.59 个pct 至61.75%。

    　　创新类业务稳中有进，第二成长曲线指日可待。

    　　（1）公司电力交易产品依托和“旷冥”新能源大模型的深度融合升级为融合气象、电价、负荷的多模态预测引擎，完成了“电力交易工具支持+托管运营服务”的全方位服务体系搭建，针对用户侧和独立储能电站等新兴主题推出针对性解决方案，并进一步开拓了服务省份范围。

    　　（2）公司储能EMS 产品搭载“旷冥”大模型，在提升新能源出力预测精度的同时优化充放电策略，深度适配各省电网调度规范与并网要求，2025 年在甘肃、贵州等省份百兆瓦级储能项目成功并网，累计支撑超10GWh独立储能电站运行。

    　　（3）公司以全资子公司日新鸿晟作为虚拟电厂运营业务的市场主体，已在上海、冀北、山东等区域申请售电资质并公示，且在福建、广东开展售电业务；公司全资子公司国能日新智慧能源已获得新疆、甘肃等省份电网的负荷聚合商准入资格，运营资源和规模稳步扩张。

    　　维持“买入”评级：公司功率预测服务新增电站用户数量创历史新高，我们上调盈利预测，预计公司26-28 年实现归母净利润1.72/2.20/2.62 亿元（上调11%/上调13%/新增），当前股价对应26 年PE 为48 倍。公司凭借“气象+算法”的两个核心能力实现在功率预测领域的龙头地位，在我国新能源装机规模持续增长背景下功率预测服务规模有望保持快速增长；此外，公司依托功率预测核心能力，在电力体制改革加速推进过程中实现了电力交易、储能、和虚拟电厂领域的突破，未来展现出较大的成长空间，维持“买入”评级。

    　　风 险提示：新能源电站建设投资不及预期；市场竞争加剧风险；电力市场化推进进度不及预期。