事件：公司4 月11 日发布2025 年度报告，截至2025 年期末，公司实现营收7.17亿元，同比增长30.49%，归母净利润1.30 亿元，同比增长39.18%，扣非净利润1.23 亿元，同比增长49.58%。

    　　抓住机遇，长期稳健增长目标不变。分拆收入来看，公司功率预测产品收入4.41亿元，同比增长42.58%，仍然为主要营收，并网智能控制系统收入1.09 亿元，同比下滑12.22%，新能源电站运营7602.19 万元，同比增长368.02%。费用端，公司2025 年销售、管理、研发费用分别同比增长12.18%、13.79%、12.32%，财务费用同比大幅增长784.04%，主要系银行利息收入减少，金融租赁及银行贷款利息费用增加所致。总体上，2025 年公司财务端表现稳定增长，除了持续提供电力交易、储能、微电网等交互性技术服务、应用系统或平台的进一步升级之外，公司积极通过子公司日新鸿晟布局分布式光伏、工商业储能、虚拟电厂、独立储能等场景的投资与落地，力争达到数据服务协同资产运营的集成型服务模式，未来长期稳健发展目标不变。

    　　行业需求不改，公司规模效应稳定提升。2025 年全年，新能源整体装机规模大幅增长，分布式“四可”管理要求带来新增市场机会，带动功率预测服务规模同步提升。公司2025 年在功率预测端净新增电站用户1684 家，同比增幅近39%，截至2025 年底，公司功率预测服务电站总数量增至6029 家，持续突显规模效应。在此基础上，公司功率预测设备收入1.61 亿元，同比增长104.63%，功率预测服务费收入2.24 亿元，同比增长15.87%，显示规模变现的持续性。此外，“四可”管理要求明确提及分布式光伏发电项目应当实现“可观、可测、可调、可控”，以保障分布式光伏发电高效可靠利用和电力系统安全稳定运行，目前在2025 年报告期内，新建分布式电站“四可”功能配置要求已在全国各主要省份陆续发布，存量分布式电站“四可”功能改造已有部分省份发布了改造要求，因此在政策端，公司未来的机遇明确。

    　　创新类产品线积极拓展，助力业务版图多元化。公司创新产品线同样值得期待，电力交易端，公司依靠历史积累的丰富且海量的独特数据池，以及大模型的不断迭代升级和算法强化，在电力交易端能实时生成策略申报，并持续优化；储能端，公司对运营策略进行优化，增加适配场景，专注于储能系统“后运营”市场痛点，2025　　年在甘肃、贵州、宁夏等省份百兆瓦级独立/共享储能项目成功并网，累计支撑超10GWh 独立储能电站的安全稳定运行；虚拟电厂端，公司全资子公司国能日新智慧能源已获得甘肃、宁夏、新疆、浙江、江苏、华北、湖北等省份电网的负荷聚合商准入资格；公司全资子公司日新鸿晟已在上海、冀北、山东、宁夏、浙江、江苏、广东、福建、重庆、北京等区域申请售电资质并公示，且在福建、广东开展售电业务。此外前述子公司也正在积极跟进全国其他区域相关业务资质的申请及资源聚合工作；微电网端公司也在报告期内实现项目于海内外的密集落地。放眼未来，公司的业务版图将不断拓展，多元化布局战略不变。

    　　盈利预测与评级：公司报告期内业绩表现持续稳健，传统业务持续覆盖市场，增幅稳定，创新业务正在积极开拓，未来可期。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028 年实现营收9.13 亿元、11.85 亿元、15.67 亿元；归母净利润1.64亿元、2.27 亿元、2.87 亿元；EPS 1.24 元、1.71 元、2.17 元；PE 52.6X、38.2X、30.1X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧；行业景气度下滑；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期；宏观环境波动