2026 年4 月10 日，公司发布2025 年度报告。2025 年公司实现营收7.17 亿元，同比增长30.49%；实现归母净利润1.30 亿元，同比增长39.18%；实现归母扣非净利润1.23 亿元，同比增长49.58%。

    　　分布式市场机遇推动功率预测服务规模快速增长。受益于新能源整体装机规模快速增长及分布式“四可”管理要求带来的新增市场机会等因素影响，2025 年公司功率预测服务规模快速提升，净新增电站用户数量达1684 家，较2024 年底服务规模增速近39%，截至2025 年底，公司功率预测服务的新能源电站数量增至6029 家。2025 年公司功率预测业务营收4.41 亿元，同比增长42.58%，其中设备收入1.61 亿元，同比增长104.63%，服务费收入2.24 亿元，同比增长15.87%，升级改造服务收入0.57亿元，同比增长49.69%。2025 年公司功率预测业务毛利率为61.75%，同比有所下降，主要系公司本期新增服务客户规模快速提升导致功率预测产品收入结构中硬件占比提升所致。

    　　电力交易业务：人工智能技术全面赋能交易决策全链条，助力电力交易产品实现多层次应用。1）产品迭代方面，2025 年公司“旷冥”新能源大模型在功率预测、气象预警等关键领域再度突破，其3.0 版本还与电力交易实际业务场景进行深度融合，全面升级为融合气象、电价、负荷的多模态预测引擎，精准捕捉极端天气、供需变化与市场情绪的传导规律，预测精度得到跃升。2）产品体系设计方面，公司完成了“电力交易工具支持+托管运营服务”的全方位服务体系搭建。公司在持续提供交易预测数据、交易策略建议等工具类产品与服务的基础上，新增推广一站式托管运营服务，依托“AI 预测-策略制定-执行优化-复盘分析”的全闭环业务链路，为客户提供全流程资产运营服务。3）客户类型拓展方面，公司在持续打磨发电侧电力交易产品需求的同时，也关注到用户侧及新型市场主体等不同电力交易市场化主体的核心诉求与机制条件，打造“千企千面”的定制化服务，进而研发相应解决方案。截至2025 年末，公司电力交易相关产品已在19 个省份完成初步研发工作，并陆续开始应用于部分电力交易客户。

    　　运营管理：优化管理流程与数字化融合驱动，实现降本增效和服务质量提升。面对旺盛的市场需求与快速增长的服务客户规模与收入规模，公司加强了内部运营管理优化与改革。公司围绕“降本、提效、强体系”主线，以组织重构与数字化深度融合为抓手，在服务规模扩张的同时多措并举提高综合运营管理效率。公司对产品方案、产品实施等流程关键管理节点的标准化、智能化和时效化，在简化实施流程的同时，降低实施成本和运维效率，实现从订单到交付、从交付到运维的业务流转效率提升。公司还通过AI 工具导入、多维管理手段、多部门协同支持和数字化工具的深度研发应用提升公司整体运营管理效率。

    　　盈利预测与投资建议：结合2025 年业绩，我们调整公司2026-2027 年盈利预测，并新增2028 年盈利预测。我们预测公司2026-2028 年营收分别为8.61/10.24/12.00 亿元（2026-2027 年原预测值为9.38/11.44 亿元），归母净利润分别为1.70/2.17/2.80亿元（2026-2027 年原预测值为1.83/2.39 亿元），维持“买入”评级。

    　　风险提示：电力市场化政策落地不及预期的风险；产品与技术研发不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；新能源装机不及预期的风险等。