事件：公司公告2023 年半年报，2023H1 实现营业收入5.75 亿元，同比增长14.35%，实现归母净利润0.35 亿元，同比下降15.52%。公司2023 年Q2 实现营业收入3.01 亿元，同比增长15.16%，实现归母净利润0.17 亿元，同比下降13.26%。

    　　毛利率平稳，费用率有所提升。公司2023H1 管理费用率（不含研发费用）为3.3%，同比提升0.4pct；销售费用率为11.3%，同比提升2.1pct；财务费用率为-0.6%，同比提升1.2pct；研发费用率为4.5%，同比提升2.3pct。

    　　公司2023H1 毛利率为21.9%，同比下降0.7pct，净利率为6.0%，同比下降2.1pct。

    　　各业务均保持增长，围绕“两个极致战略”推进各项建设。分业务看，公司生命科学试剂业务实现收入4.56 亿元，同比增长7.36%，生命科学仪器及耗材业务实现收入9589 万元，同比增长43.36%，综合技术服务业务实现收入2278 万元，同比增长108.93%。2023H1 面对下行压力较大的宏观经济形势和行业需求复苏不及预期，公司在力争业绩增长的同时，保持战略定力，继续围绕“两个极致战略”，稳步推进一站式平台能力和研发能力建设。

    　　SKU 数量持续扩充，优质客户群体进一步积累。截止目前公司提供生命科学产品SKU 数约870 万种， 2023 年上半年公司业务订单量超8 万笔，2017年以来累计服务客户超过25,000 家（覆盖科研人员超过10 万名），公司自有电子商务平台注册用户超过14 万名，包括多所高等院校、科研院所、生物医药企业、医院等，通过全国25 个办事处及11 个子公司的直销渠道，搭建起生命科学一站式综合服务平台。

    　　维持“买入”评级。基于公司产品种类提供较为全面，终端客户覆盖面较广，预计23-25 年EPS 为1.23/1.68/2.24 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险，研发不及预期风险，政策风险