事件
公司发布2022 年中报，上半年实现营收92.85 亿元，同比增长21.71%，归母净利润4.3 亿元，同比下降6.32%，扣非净利润3.89亿元，同比下降8.21%。公司2022Q2 实现营收49.08 亿元，同比增长20.46%，归母净利润3.35 亿元，同比下降12.12%，扣非净利润3.1 亿元。
简评
1、业务稳步发展，营收增长高于行业平均增速。
公司不断优化业务组合，强化数字化创新业务服务能力，加速新兴产业布局，整体经营情况良好。2022 年公司主营业务稳步发展，收入规模进一步增长，实现营业收入92.85 亿元，同比增长21.71%，高于行业平均增速。归母净利润4.3 亿元，同比下降6.32%，主要是受疫情影响，营业成本增加，毛利率有所下滑所致。各业务营收不方面，数字化创新业务服务收入36.75 亿元，占营业收入的比例为39.58%，同比增长23.67%；通用技术服务收入48.07 亿元，占营业收入的比例为51.77%，同比增长16.61%；数字化运营服务收入8.02 亿元，占营业收入的比例为8.64%，同比增长50.73%。
公司在行业地位不断巩固、市场份额持续扩大的基础之上，加速前瞻布局。2022 年上半年，叠加疫情因素，前瞻性投入对公司当期财务表现产生一定影响。但随着公司创新能力的快速孵化与成长，数字化创新业务未来会是公司的主要增长点，预期在未来2-3 年内有望贡献规模增量业务。
2、数字经济快速发展，公司技术优势明显。
据工信部2022 年7 月份发布的数据显示，上半年中国信息技术服务收入30,296 亿元，同比增长12.0%。伴随数据成为新型生产要素、数字产业化、产业数字化、数字基础设施建设向纵深和融合发展，传统信息技术服务正逐步向数字技术服务和更加多元的数字化转型服务升级，打开了新的发展空间。
随着数字化转型进入深水区，软通动力加速变革。服务模式上，公司秉持以咨询和业务规划为牵引提供端到端服务的新发展理念，构建能力体系，取得了长足进步;技术能力上，公司持续做深做强，已覆盖从芯片与元器件、操作系统与中间件、应用软件到5G、云智能等数字基础设施的全产业链数字技术服务能力。生态合作上，公司与研究机构、标准制定组织、技术厂商、营销渠道的生态圈不断完善，有效地助力企业数字化转型和价值提升。
截至报告期末，软通动力获得1517 项计算机软件著作权和65 项专利，形成100 余个拥有自主知识产权的行业产品和解决方案，并通过国际CMMI-DEV 2.0 版5 级认证、国家研发运营一体化(DevOps)三级能力成熟度模型认证、CCRC 信息安全服务安全集成三级认证，ISO 6 类管理体系能力复评认证等。
3、与鸿蒙产业链深度合作，全方位参与产业链建设。
软通动力作为开放原子开源基金会白金会员及开源鸿蒙(简称“开源鸿蒙”)项目群共建单位成员，主要提供从芯片适配、操作系统研发到产品与解决方案的全栈式开源鸿蒙化服务，全力打造多行业的开源鸿蒙商业发行版、开源鸿蒙产品与应用开发及开源鸿蒙技术服务能力，支持国家信创产业发展，共同推进软件创新。软通动力旗下子公司鸿湖万联(江苏)科技发展有限公司作为开源鸿蒙科技总部落户无锡，并与无锡市高新区政府建立战略合作，在产品研发、战略合作、开源生态建设、人才培养、HarmonyOS 合作、欧拉操作系统上开展多项工作。
目前，开源鸿蒙正在加速向丰富的行业应用场景拓展，随着 HarmonyOS 3.0 版本的发布，将为开源鸿蒙整个产业链带来全新机遇。
4、战略布局新兴业务，主营业务稳健发展，多行业共同驱动。
软通动力在主营业务通讯设备、互联网服务、金融科技、高科技与制造等四大领域稳健发展，深化布局的战略新兴行业能力与业务快速提升。随着金融、能源、汽车、制造(除智能汽车外的其他制造企业)等领域的数字化转型需求加速释放，软通动力大客户业务服务实现规模化高质量增长。2022 年上半年，公司持续为包括中国电信运营商、互联网龙头企业、六大国有大型商业银行、外资银行、头部保险公司、众多央国企财务公司、以及电力和消费品制造等领域的龙头企业提供专业服务。在上述战略新兴行业实现收入25.98 亿元，占营业收入的比例为27.98%，同比增长49.85%，正在成为业务增长新的支撑点。
5.盈利预测与投资建议：7 月27 日，华为“鸿蒙3.0”版本正式发布，带来六大升级，为鸿蒙生态加速扩张进一步赋能。公司与华为深度合作，参与鸿蒙产业链多方位建设，随着华为产业链复苏，公司营收有望加速增长。我们预计公司2022-2024 年净利润分别为11.5 亿元、14.4 亿元、18.0 亿元，对应PE 分别为17X、14X、11X，给予“买入”评级。
6、风险提示：新冠疫情反复；国内互联网企业业务波动；人力成本上升和规模持续扩张带来的管理风险等。