事件：公司发布2 023年中报，公司上半年营业收入85.80 亿元，同比下降7.59%；归母净利润2.03 亿元，同比下降52.88%；实现扣非归母净利润1.43 亿元，同比下降63.21%。

    数字化创新能力稳步提升，开辟新增长空间。2023 年上半年，公司的数字化创新业务实现营收38.49 亿元，占比44.86%，同比增长4.75%。咨询方面，公司咨询业务步入数字化转型深水区，签约多个千万级项目。

    信创领域，公司产品天鹤（iSSEOS）完成与主流国产服务器CPU/数据库/中间件的适配，同时中标中国移动项目第二标段，子公司鸿湖万联打造了业内首个具备跨指令集的操作系统SwanLinkOS，与伙伴联合发布多个电力开源鸿蒙产品。算力层面，公司联合昇腾启动大模型联合创新，深度适配不同AI 应用场景。

    以大客户为发展基石，注重战略新兴行业，布局金融科技领域。上半年公司与华为合作广度和深度进一步提升，在人工智能领域建立大模型合作关系。公司已成为华为云盘古首批合作伙伴、昇腾AI 大模型联合创新伙伴、百度文心千帆大模型平台生态伙伴、阿里通义千问首批产业战略合作伙伴。公司深入参与云、鸿蒙、欧拉、高斯、鲲鹏、昇腾、数字能源、盘古等生态领域的构建，与阿里云构建全面战略级合作，成为飞书首批PSC 生态合作伙伴。在金融科技领域，公司以独立编组形式承接及成功交付多个国有大行的大型应用系统。上半年公司对战略新兴行业客户实现营业收入30.75 亿元，占营业收入的比例为35.83%。

    在战略机会点上坚定投入，积极把握产业转型升级和变换发展赛道的机遇。公司加大了在数字能源、工业互联网、信创、人工智能等赛道的创新研发。公司与辽宁省政府签署战略合作协议，推进在辽宁省级虚拟电厂、充换电站的建设和运营等业务。AI 方面，聘请中国人民大学教授卢志武担任首席AI 科学家，提高人工智能和大模型服务能力。公司积极发力智能汽车、智能终端、快消品及零售、大健康、智慧教育等战新型赛道，对高科技与制造行业客户实现营业收入11.10 亿元，占营业收入的比例为12.94%，同比增长3.35%。

    盈利预测：公司当前处于业绩底部，在战略机会点上坚定转型，持续升级面向未来的核心竞争力。预计公司23-25 年营收209.84/244.39/285.70亿元，归母净利润10.21/13.34/16.97 亿元。首次覆盖给予“买入”评级。

    风险提示：信创进展及产业信息化投入不及预期，AI 发展不及预期。