事件概述

    公司发布2022 年报及2023 年一季报：公司2022 年实现营业收入7.83 亿元（+19.86%）、归母净利润1.75 亿元（+45.43%）。

    公司2023Q1 实现营业收入1.94 亿元（+5.73%）、归母净利润0.52 亿元（-3.51%）。

    男科药物协同销售高增长

    2022 年公司“爱廷玖”盐酸达泊西汀片的销售收入已超过2亿元，在男科领域品牌优势明显。2022 年8 月公司治疗阳痿（ED）的药物“爱廷威”上市销售，与爱廷玖具备协同效应。

    自研+引进权益，在研管线丰富

    公司在研管线充足，自研管线包括改良型新药胶束产品、雷珠单抗等生物类似药、眼科和老年慢病等药物。2023 年2 月，公司收购江苏博创园50%股权，其核心产品CKBA 为全球创新小分子药物；目前全球仅有芦可替尼药物有白癜风适应症，公司将会尽快开展CKBA 白癜风适应症的2 期临床。

    投资建议

    维持2023-24 年公司盈利预测，新增2025 年盈利预测：预计公司2023-2025 年营业收入分别为10.12/12.83/15.45 亿元，2023-2025 年EPS 分别为1.26/1.77/2.35 元，对应2023 年4月26 号35.60 元/股股价，2023-2025 年PE 分别为28/20/15倍，维持公司“买入”评级。

    风险提示

    产品推广放量不及预期风险、代理产品供货不足风险