公司发布2023 年三季报。2023 年前三季度，公司实现营业收入31.03 亿元，同比增长22.98%；归母净利润5.57 亿元，同比增长40.17%；扣非归母净利润5.72 亿元，同比增长32.07%。2023Q3，公司实现营业收入11.09 亿元，同比增长17.44%；归母净利润2.03 亿元，同比增长25.65%；扣非归母净利润2.10 亿元，同比增长18.70%。

    　　战略控股合肥视宁眼科，优质资源不断吸收整合。2023 年8 月，公司公告以自有资金共计7000 万元受让合肥视宁33%的股权，交易完成后，公司共计持有合肥视宁51%的股权。合肥视宁2022 年（经审计）营收1.05亿元，净利润2395.49 万元，净利率为22.85%。

    　　产业基金医院储备丰富，全国眼科医疗服务网络布局有望加速。2023 年9 月，公司公告与中电数字、西海创投、中信信托、跃慷投资共同参与投资的华厦壹号基金，华厦壹号已收购四川源聚爱迪眼科医院管理有限公司51%股权，该公司控股成都爱迪眼科医院（三甲）、恩施慧宜眼科医院、微山医大眼科医院及睢宁复兴眼科医院。另外，今年公司在产业基金旗下新建和并购了20 多家眼科医院，为今后几年业绩增长提供了储备项目。

    　　盈利预测及投资建议：公司确立了“基础眼病+消费眼科”均衡发展的战略，内生增长稳健，外延项目储备丰富。我们调整盈利预测，预计2023-2025 年公司归母净利润分别为6.82、8.94、11.72 亿元，对应EPS为0.81、1.06、1.40 元。2023 年10 月26 日股价对应PE 分别为50.8、38.7、29.6 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：部分下属医院持续亏损的风险，限售股解禁，市场竞争加剧