chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

铭利达(301268)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

铭利达(301268):业绩符合预期 静待产能释放、毛利改善

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2022-08-26  查股网机构评级研报

本报告导读:

    公司毛利率稳定、利润率提升明显,预计22H2将随原材料价格、汇率改善进一步提升,业绩持续高增。

    投资要点:

    业绩符合预期。公司 22H1 营收 12.79 亿/+66.32%,归母净利润 1.24 亿/+117.13%,扣非归母净利润1.21 亿/+122.98%。Q2 单季收入7.03 亿/+76.19%,归母净利润0.67 亿/+158.61%,扣非归母净利润0.65 亿/+169.5%。考虑到下游高景气、公司加大资本开支,上调22-24 年EPS 至0.89(+0.02)、1.65(-0.24)、2.41(+0.34)元,参考行业可比估值给予23年40 倍PE,上调目标价至66 元,增持。

    毛利率较为稳定,净利率提升明显。22H1 公司毛利率、净利率分别为19.65%/+0.53pct、9.66%/+2.26pct,Q2 毛利率、净利率为19.27%/+0.18pct、9.54%/+3.04pct,净利率提升主因为费用率以及资产减值损失大幅降低。

    22H1 注塑件、型材冲压件毛利率提升,H2 毛利有望大幅改善。22H1 公司压铸件、注塑件、型材冲压件毛利率分别为22.49%/-1.08pct 、19.05%/+3.39pct、16.36%/+2.04pct,我们认为压铸件毛利率下降主因是产品结构变化,注塑件、型材冲压件毛利率上升主因为原材料、汇率较21年大幅改善,我们看好22H2 原材料、汇率改善后毛利率的整体提升。

    光储+汽车放量,加大资本开支。公司充分受益海外光储需求增长,预计将保持高速增长,同时22 年实现汽车业务大幅放量,在比亚迪、北汽等主要客户单车价值达到2000 元,后续有望达到3000 元,预计全年汽车业务收入占比将达到20%。为满足需求,公司近期公告在安徽、江西建设基地,我们预计两年内新增产能40 亿,此外,公司六大基地同步扩建。

    风险提示:原材料价格大幅提高、宏观经济下行

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网