快速崛起的国内EDA 行业龙头，维持“买入”评级公司为国内EDA 行业龙头，我们认为公司有望受益集成电路行业景气和国产化机遇。我们维持原有盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.82、2.40、3.15 亿元，EPS 分别为0.34、0.44、0.58 元/股，对应当前股价PE 分别为303.3、230.6、175.8 倍，PS 分别为69.2、51.2、37.9 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2022 年三季报，业绩高增长公司发布2022 年三季报，公司2022 年前三季度实现营业收入4.83 亿元，同比增长40.04%；实现归母净利润1.13 亿元，同比增长46.88%，接近业绩预告上限。

    公司业绩实现高增长，主要系（1）国内EDA 行业规模持续增长；（2）公司持续加大研发投入，积极推动产品升级换代和新产品开发，2022 年前三季度公司研发费用同比增长53.37%，带动产品技术实力不断提升，市场份额持续扩大。

    政策持续催化，国产替代大有可为

    10 月11 日，深圳市发改委发布《深圳市关于促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施（征求意见稿）》，提出加大国产EDA 工具推广应用力度，鼓励企业和科研机构购买或租用国产EDA 工具软件，推动国产EDA 工具进入高校课程教学。对购买国产EDA 工具软件的企业或科研机构，按照不超过实际支出费用的70%给予补助，每年最高1000 万元。政策持续加码，国产替代空间可期。

    内研+外购并举，产品矩阵持续丰富

    公司近期在射频电路设计领域和晶圆制造领域推出3 款EDA 新产品。公司公告拟以1000 万美元现金收购芯達科技100%股权。芯達科技主要从事存储器/IP 特征化提取工具的开发，在业界具有领先优势。特征化提取工具是数字设计和晶圆制造领域关键环节工具之一。我们认为芯達科技与公司现有产品具有互补性和协同效应，本次收购将有助于公司不断丰富EDA 工具产品线，提升特征化提取工具领域技术水平，补齐数字设计和晶圆制造EDA 工具短板，提高综合竞争实力。

    风险提示：国产替代不及预期风险、公司技术研发不及预期风险。