事件描述

    公司发布2022 年三季报，前三季度实现营收4.83 亿元，同比增长40.4%，实现归母净利润1.13 亿元，同比增长46.88%，实现扣非归母净利润0.28 亿元，同比增长43.65%；Q3 单季度实现营收2.16 亿元，同比增长33.2%，实现归母净利润0.72 亿元，同比增长26.81%。

    事件点评

    持续开展技术产品创新，营业收入持续扩张。公司持续加快产品的布局和技术的研究改进，在推动既有产品迭代升级的同时，积极开展短板技术的攻关工作，扩充产品版图，提升产品质量。公司近期在射频电路设计领域和晶圆制造领域推出了3 款EDA 新产品。在射频电路设计EDA 领域，推出了射频电路仿真工具和射频器件建模工具。射频电路仿真工具提供了全面的射频分析功能，可满足射频及微波电路设计的仿真需求，同时该仿真工具具有高精度及并行高速等特点，为用户提供了良好的使用体验。射频器件建模工具聚焦于射频模型参数提取的各个环节，可广泛应用于各种工艺、各种射频器件的模型提取，如CMOS 工艺，化合物半导体工艺等。在晶圆制造EDA 领域，推出了光刻掩模版布局设计工具。该工具可自动产生光刻掩模版框架，并优化晶圆布局以获得最优的晶圆利用率，为光刻掩模版布局设计提供了完备和高效的解决方案。此外，公司物理验证工具取得了技术突破，性能得到了提升，可更好的满足存储器设计及图像传感器设计的需求。

    外延收购丰富公司EDA 工具。公司拟通过全资子公司深圳1000 万美元现金收购芯達科技，芯達科技从事存储器/IP 特征化提取工具开发，该工具是数字设计和晶圆制造领域的关键环节工具之一，投资芯達科技有助于公司不断丰富EDA 工具、补齐数字设计和晶圆制造EDA 工具短板。

    国内唯一实现模拟电路EDA 全流程覆盖的厂商，国产替代仍是最大驱动力。国际贸易摩擦影响下，业界对我国EDA 行业发展的急迫性和必要性的认知程度显著提高。国内集成电路企业出于安全性和可持续性等因素考虑开始接受或加大采购具有国际市场竞争力的国产EDA 工具。公司是国内唯一一家实现模拟电路设计及平板显示电路设计EDA 全流程覆盖的EDA 龙头，产品布局完善，而且也在持续通过“内生”与“外延”不断丰富EDA工具布局，未来业绩将持续增长。

    投资建议

    预计公司2022-2024 年分别实现营业收入8.09 亿元、10.9 亿元、14.61 亿 元，分别实现净利润1.81 亿、2.48 亿、3.69 亿元，对应EPS 分别为0.33、0.46、0.68 元。以2022 年10 月24 日收盘价101.91 元计算，2022-2024 年PE 分别为306.1X、222.7X、149.8X，维持增持-A 评级。

    风险提示

    税收优惠及政府补助政策风险；技术研发不及预期；国际贸易摩擦风险；海外经营风险。