事件：2023年4 月27 日，公司发布2022 年年报和2023 年一季报。2022年公司实现营收7.98 亿元，同比增长37.76%；归母净利润1.86 亿元，同比增长33.17%；扣非归母净利润0.32 亿，同比减少40.48%。2023 年一季度，公司实现营收1.60 亿元，同比增长64.17%；归母净利润0.21 亿元，同比增长101.71%。业绩符合市场预期。

    　　投资要点

    　　营收净利润双创历史新高，EDA 业务增长迅速： 2022 年公司业绩快速增长，创下营收及净利润历史新高。2022 年，公司毛利率90.25%，同比增长0.89pct。分业务来看，EDA 软件销售收入6.78 亿元，同比增长39.37%；技术开发服务收入0.90 亿元，同比增长9.59%；硬件、代理软件销售收入0.31 亿元，同比增长170.59%。

    　　龙头地位稳固，国产EDA 市场份额超50%：EDA 业务拆分来看，2022年，公司全流程EDA 收入4.88 亿元，同比增长37.84%；数字电路设计EDA 收入1.19 亿元，同比增长36.18%；晶圆制造EDA 收入0.71 亿元，同比增长50.07%。截至2022 年底，华大九天拥有约600 家国内外客户，在EDA 领域本土企业国内市场份额占比保持在50%以上。

    　　研发投入不断加大，产品矩阵不断补全：2022 年公司研发费用4.87 亿元，占营业收入的60.98%，同比增长8.41pct，主要用于集成电路设计及制造领域的EDA 工具研发。2022 年，公司推出光刻掩模版布局设计工具Mage、IBIS 模型建模工具Demeter 等新工具。截至2022 年12 月31 日，公司共拥有已授权专利237 项，已获软件著作权106 项。公司现拥有“EDA 国家工程研究中心”、“国家企业技术中心”和“博士后科研工作站”。2022 年8 月，公司被认定为国家级第四批专精特新“小巨人”企业。

    　　盈利预测与投资评级：EDA 是半导体产业“卡脖子”重要环节，华大九天是国产EDA 龙头企业，随着EDA 国产化不断加快，公司有望迎来快速发展。基于此，我们上调2023-2024 年归母净利润为2.52（+0.04）/3.35（+0.10）亿元，给予2025 年归母净利润预测为4.36 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新产品研发进度不及预期；3）政策支持力度不及预期。