快速崛起的国内EDA 行业龙头，维持“买入”评级

    公司为国内EDA 行业龙头，我们认为公司有望受益集成电路行业景气和国产化机遇。我们维持原有盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为2.40、3.15、4.12 亿元，EPS 分别为0.44、0.58、0.76 元/股，对应当前股价PE 分别为232.2、177.4、135.6 倍，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2023 年中报，业绩高增长

    　　2023 年上半年公司实现营业收入4.05 亿元，同比增长51.92%；实现归母净利润0.84 亿元，同比增长107.30%，毛利率提升3.97 个百分点至95.55%，净利率提升5.53 个百分点至20.70%，盈利能力持续改善。2023Q2 单季度，公司实现营业收入2.45 亿元，同比增长44.59%；实现归母净利润0.63 亿元，同比增长109.26%，公司业绩持续快速增长。

    　　产品矩阵不断完善，全流程工具覆盖优势不断扩大

    　　公司目前在模拟电路设计、存储电路设计、射频电路设计和平板显示电路设计领域已经实现了对设计全流程工具的覆盖，其中模拟电路设计、平板显示电路设计全流程EDA 工具系统达到全球领先水平。2023 年上半年，公司在数字电路设计等领域也在不断提升全流程工具的覆盖率，推出逻辑综合工具ApexSyn，并实现在多家客户实现应用落地；晶圆制造EDA 方面，公司新推出5 款工具并在多个细分领域形成了多个解决方案；先进封装设计EDA 方面，点工具功能不断增强，并打通版图布线和物理验证的流程。

    　　政策支持明确，国产替代大有可为

    　　4 月6 日，国资委主任张玉卓到公司调研时表示，国资委将在人才、资金等方面加大政策支持力度，支持中央企业在集成电路产业链发展的完整性、先进性上攻坚。2023 年以来，北京、上海、深圳、成都等多地发布EDA 支持政策，对从事EDA 工具研发和购买EDA 工具的企业给予补助，有望打开国产厂商成长空间。

    　　风险提示：国产替代不及预期风险、公司技术研发不及预期风险。