国内EDA 龙头，致力于打造全流程、全领域服务。1）公司技术积累深厚，产品线丰富。公司主营业务分为三大板块：EDA 软件销售、技术开发服务与其他业务。为保持技术先进性，满足不断变化的客户需求，公司持续加大研发投入，积极推动产品升级跌代和新产品开发。2）公司各项财务指标表现优异，营收净利高速增长。公司2023H1 营收达到4.05 亿元，同比增长51.92%；归母净利润达到0.84 亿元，同比增长107.30%。3）EDA技术出口管制，公司有望在EDA 国产替代浪潮中持续受益。

    　　历年国内EDA 政策利好，行业稳步发展。1）全球EDA 市场规模可观。根据ESDA 数据，2022 年全球EDA 市场规模达到136.4 亿美元。我国EDA行业也高速发展，2022 年我国EDA 行业市场规模达到115.6 亿元，增长率达11.80%。2）EDA 多次划入我国国家发展规划，受到高度重视。2020 年7 月《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》发布，八大方面给予行业支持。在政策加码下，我国EDA 行业市场前景广阔。

    　　3）EDA 行业壁垒高筑，准入门槛较高。公司占领我国EDA 市场约6%的市场份额，居本土EDA 企业中首位。

    　　深耕EDA 行业多年，未来成长动能充足。1）未来发展规划明确，进一步加大核心产业研发，公司自成立以来承担了诸多重大科研项目，制定了技术创新激励机制，鼓励技术创新。2）持续拓展推广营销渠道，力争成为国际重要影响力企业。公司持续拓展营销渠道，培育公司和产品市场品牌。

    　　3）拥有优质客户资源，品牌影响力逐渐扩大。公司股东包括中国电子有限公司、九创汇新、中电金投、上海建元、大基金等优质国有企业，有望借助国有企业的资源优势促发战略协同。

    　　投资建议：我们预计公司23-25 年营收分别为11.81、16.18、21.58 亿元，对应归母净利润分别为2.37、3.49、4.91 亿元，考虑到公司作为国内EDA 龙头企业，行业政策持续利好，叠加公司自身技术、产品、客户资源等方面积累深厚，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；产品研发不及预期。