公司发布2023 年半年报。

    报告期内，公司实现营业收入1.03 亿元，同比增长5.31%；实现归母净利润0.26 亿元，同比增长0.38%，实现扣非归母净利润0.17 亿元，同比下降18.92%。

    其中，单二季度，公司实现营业收入0.60 亿元，同比增长31.61%，环比增长37.97%；实现归母净利润0.19 亿元，同比增长45.49%，环比增长188.58%；实现扣非归母净利润0.15 亿元，环比增长415.92%。

    字库软件授权业务发展良好，字体产品储备丰富。受益于宏观经济修复，公司各主要业务发展良好。截至2023 年6 月30 日，公司拥有1,100余款B 端字体，2,500 余套字库产品（含字由业务字体），并签约了包括联想、比亚迪、中国邮储银行、宝马、一汽大众、湖北中烟等在内的大客户；报告期内，字库软件授权业务实现收入0.74 亿元，同比增长14.71%。同时，公司持续为包括京东等大客户提供字体技术服务，并于上半年实现 字库类技术服务业务0.11 亿元，同比增长95.28%。

    互联网平台授权业务方面，公司上半年实现营收0.17 亿元，同比下降34.30%。

    深化布局AI 领域，字由平台活跃用户快速增长。报告期内，公司持续深化在AI 领域的布局，赋能手写字体智能生成、智能文本检测识别和AIGC 图像生成等多领域。公司也在6 月推出了字由4.0 版本，在原有业务的基础上进一步提供了“文生图”、“图生图”、“AI 识字”等基于AI 算法和大模型的工具。截至到6 月30 日，字由平台活跃用户数快速提升，日活和月活用户数已分别超过20 万和50 万人次。

    此外，公司还计划推出字由企业版和海外版，进一步拓展商业应用空间。

    利润率波动，费用率有所上升。报告期内，公司毛利率为83.05%，同比下降1.35pct；净利率为24.90%，同比下降 1.47pct。费用方面，上半年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为41.13%/29.97%/-2.5%/17.49% ， 同比变动分别为6.11pct/1.02pct/-2.35pct/0.13pct；公司期间费用率为68.59%（+4.76pct），同比有所上升。

    【投资建议】

    结合公司当前经营情况，我们调整公司2023-2025 年营收预测，预计公司2023-2025 年营业收入分别为 2.52/2.97/3.44 亿元，归属母公司净利润分别为 0.70/0.92/1.10 亿元，EPS 分别为 0.70/0.92/1.10 元，PE 分别为65/49/41 倍。我们认为随着字库行业正版化进程推进，和字由平台的快速增长，公司有望保持收入和利润的稳定增长，维持“增持”评级。

    【风险提示】

    正版化进程不及预期

    宏观经济下行风险