23H1 营收同比-24%，23Q2 营收环比+50%，业绩略低于预期。23H1营收37.07 亿元，同比-24%，归母净利润-5.96 亿元，同比-261%，扣非归母净利润-6.04 亿元，同比-262%。23H1 毛利率0.83%，同比-16.53pct，净利率-16.08%，同比-23.63pct，扣非净利率-0.16%，同比-7.77pct，扣非净利率下降主要系23H1 行业下游市场持续承压，消费类存储产品价格下跌使得23H1 毛利率下降所致。

    23Q2 季度营收22.26 亿元，环比+50%，归母净利润-3.15 亿元，亏损环比+12%， 扣非归母净利润-3.21 亿元，亏损环比+13%。23Q2 季度毛利率0.53%，环比-0.74pct，净利率-14.17%，环比+4.76pct，扣非净利率-14.42%，环比+4.68pct，扣非净利率提升主要系23Q2 财务费用率环比-3.98pct 所致。

    主控芯片流片验证完成，企业级存储通过联想、京东云等客户认证部分量产。

    自研SLC NAND 芯片：公司共有 5 款自研 SLC NAND 存储芯片，采用工艺覆盖 4xnm、2xnm 工艺均已量产，公司自研存储芯片出货量累计已超 1000万颗，同比+70%。自研主控芯片：公司已有两款自研主控芯片LS500, LS600系列在三星电子旗下晶圆厂完成流片验证，计划2023 年年内逐步投入量产。

    企业级存储：公司 eSSD、RDIMM 产品已通过联想、京东云、BiliBili 等重要客户认证，并已部分量产出货，未来有望逐步实现放量增长。公司23H1 已实现在中山市自有工厂的内存条量产，其中企业级内存产能超过20 万条/月。

    控股股东及部分董事拟合计增持不低于1500 万元，彰显公司未来成长信心。

    2023 年8 月30 日，公司公告披露公司实控人、控股股东及部分董事、高级管理人员拟以集中竞价交易方式增持公司股份，总金额合计不低于1500 万元。本次拟增持股份计划彰显对公司未来发展的前景和长期投资价值的信心。

    全球AIGC 浪潮+“数字中国”，存储龙头空间广阔，维持“增持”评级。全球AIGC 浪潮推动以及“数字中国”顶层规划出炉，存储市场获得成长新动能，公司作为国内存储模组龙头，积极推进存储产业链国内国际双循环，未来成长空间广阔。预计公司2023~2025 年归母净利润分别为1.02/3.66/4.72亿元，对应23/24/25 年PE 为318/89/69 倍，维持“增持”评级。

    风险提示：宏观经济不及预期；晶圆价格波动；国际贸易摩擦；研发不及预期等。