本报告导读：

    　　公司作为国内领先的节能设备供应商，凭借领先的磁悬浮技术快速拓展数据中心行业，成长空间广阔，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　投资要点：

    　　首次覆盖，给 予“增持”评级。公司深耕空气动力设备，依托于自身领先的磁悬浮技术切入数据中心行业。我们预计2026-2028 年公司营收分别为17.62/27.22/38.18 亿元，同比增长98.3%/54.5%/40.3%，综合PE 和PB 估值，给予公司2027 年目标价112.86 元。

    　　产品节能性能突出，磁悬浮技术构筑核心壁垒。公司主营螺杆式空压机、离心式鼓风机及磁悬浮冷水机组等，全系列两级压缩螺杆机、8bar 磁悬浮离心压缩机均达国家1 级能效，双级补气增焓技术使整机效率提升6%以上。累计拥有境内外专利387 项（发明专利96 项），在磁悬浮轴承、高速永磁同步电机等领域实现自主突破。产品广泛应用于机械制造、石化化工、污水处理、生物发酵及数据中心等场景，节能率可达25%-35%，契合“双碳”政策导向。

    　　深度绑定国内外优质客户，全球化营销网络完善。“鑫磊”商标为中国驰名商标，公司产品销往110 多个国家和地区，在俄罗斯、欧洲等市场表现突出，并加速拓展东南亚及“一带一路”沿线新兴市场。

    　　公司已在新加坡设立全资子公司，作为全球市场拓展支点。客户包括SCHEPPACH 集团、FNA 集团、EINHELL 集团等国际品牌商，以及国内大型能源、市政项目。核心零部件自研自产率达85%，规模化生产与智能仓储协同降本，竞争优势显著。

    　　磁悬浮冷水机组切入液冷温控赛道，打开数据中心蓝海市场。公司自主研发的磁悬浮离心式冷水（热泵）机组，全系达到国标一级能效，双高效指标行业领先。该产品可提供高效节能的液冷温控解决方案，已入选浙江省首台（套）装备名单，直接应用于液冷数据中心、轨道交通、酒店及工业制冷等场景。随着AI 算力中心建设加速及PUE 政策收紧，公司有望依托磁悬浮技术积累实现差异化突破，贡献新的业绩增长极。

    　　风险提示：市场开拓不及预期、技术升级迭代不及时、主要原材料价格波动。