全球电商渠道交易规模不断扩大，家具&家居用品市场稳步增长。线上零售市场不断扩大，电商渗透率持续提升，2020 年全球电商渠道零售额达到42800 亿美元，2020-2024 年复合年增速有望达到10%；电商零售额占全球零售总额的比例从2015 年的7.4%提升至2020 年的18.0%，预计2024 年将达到21.8%。家具市场方面，2016 年起全球家具产值伴随全球经济复苏而逐步回暖，截至2019 年已回升至4900 亿美元，迈入稳步增长阶段，且线上销售额占比逐年升高；家居用品市场方面，2017 年至2020 年全球家居用品市场规模年复合增长率为1.12%，2020 年市场规模为6772.78 亿美元，预计2025 年将达到8519.84 亿美元，其中，电商渠道销售占比由2014 年的6.2%增长至2020 年的17.7%，预计未来将保持较快增长。

    致欧科技主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售。公司创立于2010年，是全球知名的互联网家居品牌商，其产品先后进入西欧、北美、日本等超过50 个国家和地区市场，总体客户评价在各销售渠道排名前列。至2018年，公司已成为欧美市场备受欢迎的互联网家居品牌之一。公司2021 年实现营业收入59.7 亿元，YoY+50.3%；实现归母净利润2.40 亿元，YoY-36.9%。

    公司产品矩阵丰富，满足客户多场景消费需求。公司致力于家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，涵盖客厅、卧室、厨房、门厅、庭院、户外等不同场景，满足客户在多场景下的消费需求，实现消费者一站式采购。销售产品方面，公司产品以家具系列产品为主，家居系列产品次之，2021 年营收占比分别为51.8%、31.5%；旗下拥有SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA 三大自有品牌。

    依托跨境仓储物流体系，销售范围覆盖全球，线上销售渠道为主，亚马逊为主要销货平台。在经营模式方面，公司重点布局产品的研发设计、运营销售等环节，背靠国内的供应链制造体系和家具家居产业集群，采取自主研发或合作开发、外协生产的产品供应模式，通过“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的跨境仓储物流体系，为客户提供家居产品，销售范围覆盖欧洲、北美、日本等国家或地区。市场方面，欧洲地区是主要销售地，其次为北美地区，2021 年营收占比分别为60.0%、39.2%；销售渠道方面，公司以线上B2C 为主，2021 年营收占比为80.8%，是公司最主要的收入来源；销售平台方面，公司B2C 业务最主要销售平台为亚马逊，2021 年公司在亚马逊B2C平台上的销售收入占线上B2C 销售总收入的84.0%。

    风险提示：国际贸易摩擦加剧；海运价格持续上涨；市场需求波动。