公司发布2023 年度业绩预告

    　　23Q4 公司实现收入18.84 亿-19.64 亿，同比增加41%-47%；归母净利润1.14亿-1.34 亿，同比增加44%-70%；

    　　23 年公司实现收入60.2 亿-61.0 亿，同比增加10.4%-11.8%；归母净利润4.0 亿-4.2 亿，同比增加60%-68%。

    　　Q4 海外旺季公司收入表现靓丽，利润增长受益于：1）海运费大幅下降，且采购降本红利释放；2）欧元、美元与人民币汇率较上年同期升值；3）存货周转加快节约仓储费。

    　　当前红海事件扰动，公司积极通过航线绕道、陆运发货等方式保障产品交付，预计短期影响有限。

    　　核心客户稳健，品类+渠道拓展驱动成长

    　　渠道方面，公司依托亚马逊核心客户放量，此外积极拓展多元渠道，线上入驻德国OTTO、SHEIN、Tiktok、南美美客多等；线下接洽北美Target、HobbyLobby 等。

    　　产品方面，公司精准洞察欧美消费者需求进行产品研发及迭代，此外CMF有望提升研发效率、缩短产品开发周期，广告持续投放加强引流及转化，预计新品贡献持续提升。

    　　海外仓布局完善，供应链管理高效

    　　公司“自营仓+平台仓+三方仓”布局有效提升尾程派送能力，法国、西班牙已启用前置仓，配送时效逐步提升；美国进一步优化仓储布局，自发比例仍有提升空间，预计净利率稳步改善。

    　　维持盈利预测，维持“买入”评级

    　　公司为全场景线上家居供应平台，柔性供应链能力持续提升，我们预计2024-25 年归母净利润分别4.9/6.0 亿元，对应PE 分别为20/16X，维持“买入“评级。

    　　风险提示：海外消费需求下降风险；汇率波动及外汇管制风险；海运价格波动风险；行业竞争家居风险等；业绩预告仅为初步测算，具体财务数据以公司发布的2023 年年报为准。