事件：中国宣布加入《三倍核能宣言》，核电产业发展有所提速。

    　　根据国家原子能机构官网，中国宣布加入由22 个国家在第28 届联合国气候变化大会上共同发起的《三倍核能宣言》。《三倍核能宣言》核心目标是到2050 年将全球核能装机增至2020 年的三倍，宣言提出11 项共同行动，涵盖核电运行安全和乏燃料管理、核能项目融资、核能多元利用、核产业链供应链韧性、在运核电机组延寿等多个方面。

    　　根据生态环境部副部长、国家核安全局局长董保同在中国核能行业协会2025 春季核能可持续发展国际论坛上的主旨演讲，中国核电已进入大规模建设高峰期，已颁发建造许可证的机组31 台，核准待建机组13 台，未来还将有新的机组核准，在建规模高于世界其他国家的在建规模总和，我们预计“十五五”期间国内核电机组将迎投产高峰。

    　　公司深耕核电轴承多年，有望引领本轮国产替代浪潮。

    　　核主泵是核电站一回路系统的“动力心脏”，双向推力轴承作为核主泵的核心支撑部件直接决定机组60 年超长服役期的安全稳定性。自2008 年涉足核电轴承领域以来，始终深耕核心技术自主化，成功打破国外厂商长期垄断，技术参数与国际头部企业无代差，部分关键指标实现超越。根据公司微信公众号，1 月9 日公司与哈电集团哈尔滨电气动力装备有限公司联手打造的“华龙一号”核主泵双向推力轴承，首批三台套成功发货，标志着公司在核电高端装备国产化领域再获突破性进展。随着公司持续聚焦第三代、第四代核电技术装备需求，深化与核电产业链龙头企业的战略合作，我们看好公司在“十五五”期间引领核电设备轴承的国产替代。

    　　投资建议。

    　　核电进入高景气周期，公司作为国产替代龙头有望实现市场份额与盈利能力同步提升。我们维持此前盈利预测，预计公司2025 年-2027 年收入为6.2、7.7、9.0 亿元，同比增长19.6%、23.8%、17.3%；净利润分别为1.4、1.8、2.3 亿元，同比增长17.1%、36.0%、24.1%。我们给予6 个月目标价105.59 元，对应2026 年50xPE，给予“买入-A”评级。

    　　风险提示。核电行业发展不及预期；公司技术迭代不及预期。