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邯郸钢铁(600001)机构评级研报股票分析报告

 
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邯郸钢铁调研简报:短期内没有亮点

http://www.chaguwang.cn  机构:中信建投证券股份有限公司  2006-02-22  查股网机构评级研报

“十一五”西区(新区)规划已获得批准①3000 立方米高炉,②与高炉配套的300 平方米烧结机,③200t 转炉,④一期热轧生产线、⑤二期冷轧生产线,热轧与冷轧合计生产商品板材能力450-500万吨,总投资193.6 亿元,其中近100 亿为银行贷款。邯钢准备打造成为区域主导企业。

    目前现有资产及生产能力邯郸钢铁集团主要资产是:邯钢本部、舞阳钢铁厂、衡水薄板公司。舞阳钢铁厂年产150 万吨中厚板,属于特种钢类,是我国装甲板、船前翼板主要生产商。

    他目前拟再建宽厚板100 万吨。衡水薄板公司现生产冷轧薄窄带20 多万吨,未来逐渐萎缩淘汰,不准备再大力发展。邯钢本部的主要钢铁资产都在上市公司。

    其中:炼铁方面:5 座高炉,总产能470 万吨。炼钢方面:2 个炼钢厂。一炼钢年产80-90 万吨钢水。三炼钢430 多万吨钢产量。合计500 多万吨。

    轧材方面:高线40 万吨、中板100 万吨、CSP 连铸连轧260 万吨、热轧酸洗镀锌生产线50 万吨、型材(小角钢和螺纹钢)100 万吨,冷轧设计能力137万吨。2005 年因冷轧生产线3 月末才投产,产量较低,CSP 连铸连轧为冷轧线供货数量约40 多万吨,实际对外销售约500 万吨钢材。

    股份公司铁、钢、材基本上配套。

    邯钢转债还余16 亿多截止2006 年2 月13 日,公司共有3.74 亿元转债转股,尚有16.26 亿转债。

    累计转股9988 万股,流通股总数为8.46 亿股。

    股改对价相当于10 送310 送1 股。再派发总量不超过9.26 亿张、行权价2.80 元、有效期12 个月的欧式认购权证。当股权登记日的流通股本小于10.29 亿股时,每10 股派发9张权证;当大于10.29 亿股时,按比例派发;在可转债全部转股时,权证派发比例约为每10 股派发7 张权证。按2 月16 日收盘价计算的转债转股后为3.6 元高于3.49 元正股价格,因此预计转债转股数额较小,我们可以认为股改使流通股东获得9 份权证。假设权证可以以0.8 元价格卖掉,股东获得对价相当于10 送3。

    冀南整合方向明确,2008 年完成邯钢最终要整合以民营企业为主体的武安钢铁集团、纵横钢铁集团以及区内峰峰、邢矿和邯矿三座大型煤矿和武安地区铁矿。形成区域战略联盟;吸收民营资本;业务整合,资本上移,资产下移三步走。河北南部钢铁企业重组方案实施将从 2006 年5 月起到2008 年完成。效益体现在长远方面,对短期影响有限。

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