邯郸钢铁上半年实现主营收入154.4 亿元，同比下降15.5％；净利润0.69亿元，同比下降87.5％；每股收益0.025 元。二季度实现每股收益0.01 元，环比下降33％。

    二季度业绩环比下降的主要原因在于钢材售价环比下跌。虽然钢材市场价格自4 月下旬开始反弹，但由于钢价涨势比较平缓，进入7 月份才开始加速，因此二季度的平均价格仍然低于一季度。按照市场价格测算，二季度的平均价格比一季度下跌5％左右。

    上半年主营产品的毛利率迅速回升到11.33％，只比去年同期下降了0.64个百分点，远远好于行业平均水平和同类公司。这一高水平的盈利能力是在同期钢材价格同比下跌30％以上的市场环境下实现的，显示公司较高的成本控制能力。公司成为上半年钢铁板块内为数不多的实现盈利的公司。

    我们认为，在河北钢铁集团实现整体上市，公司被吸收合并之前保持业绩的稳定将是公司管理层致力实现的目标。

    随着下游需求的逐渐复苏，行业逐渐从谷底走出，我们判断下半年钢材价格将呈现振荡上扬的态势，下半年的均价将比上半年的均价提升10％以上，因此公司下半年的业绩将较上半年环比大幅增长。

    维持“增持”的投资评级。