中远海能2023 年中报实现高增长。中远海能发布2023 年中报，公司实现营业收入为115.75 亿元，同比增长54.08%；实现归母净利润为28.06 亿元，同比增长1667.48% 。分季度业绩拆分， 2023Q1/Q2 分别实现营业收入56.31/59.45 亿元，实现归母净利润分别为10.96/17.1 亿元。

    　　外贸油运市场步入上行期，公司外贸油运业务经营改善。2023 年上半年，集团外贸油轮船队完成外贸油运运输收入人民币76.03 亿元，同比增加92.7%；运输毛利为人民币27.74 亿元，同比增加人民币32.05 亿元；毛利率36.5%，同比增加47.4 个百分点。从运价表现来看，VLCC 船型上半年运价波动剧烈，并在传统淡季中强劲上涨，充分体现出了国际油轮运价敏感且富有弹性的特征。根据波罗的海交易所数据，2023 年上半年VLCC 中东中国航线（TD3C）平均日收益（TCE）为43,039 美元/天，较去年同期增长约561%。

    　　LNG 板块经营稳定，上半年贡献净利润4.03 亿元。2023 年上半年，本集团LNG 运输板块贡献的归属于上市公司股东的净利润为人民币4.03 亿元，同比增加人民币0.21 亿元。公司稳步推动LNG 运输项目落地，报告期内，集团LNG 运输船队规模稳步增长。截至报告期末，集团参与投资的LNG船舶艘数已达到68 艘。

    　　投资建议：维持预计公司2023-2025 年归母净利润为65.99/88.27/97.44 亿元，对应2023-2025 年EPS 为1.38/1.85/2.04 元，以公司2023 年8 月30 日收盘价计算，对应2023-2025 年PE 为9.8/7.3/6.6 倍，维持公司“增持”评级。

    　　风险提示：1）运输经营风险；2）行业竞争加剧；3）燃油成本扰动利润