公司业绩好于预期主要是：1）经济回暖，货车比例提升，收入好于2季度的4.9 亿；2）公司交通组织做的较好，只是桥梁施工对货车进行了一定限制，总体而言分流影响较小，施工组织方式不同于宁沪拓建时的货车全部分流；3）浦南高速运营情况好于预期，我们起初预计浦南高速会亏损2-3 亿，公司近30%股权将承担6000-9000 万的亏损，但从现在情况看，公司前3 季度投资收益亏损3354 万，浦南亏损会控制在2 亿以内，公司投资收益亏损在5000 万以内。

    今年福泉泉厦各投资20 亿，3 季报账面有3.2 亿资金，短期贷款35.7亿，价值明年需要近60 亿的投资，有一定的资金压力。增发若顺利实施将有助于改善财务结构。

    盈利预测和投资建议：

    预计公司09-11 年EPS 为0.50，0.52，0.48 元，若考虑增发3.5 亿股，每股6 元，则摊薄后的EPS 为0.40，0.41，0.36 元。

    DCF 为9.18 元，远高于当前股价，摊薄后DCF 和DDM 分别为7.61 和6.28 元。因此上调评级至推荐。

    公司扩建工程按进度推进。公司3 季报在建工程33 亿，占总投资150 亿的20%多，08 年完成投资24 亿，09 年计划40 亿。泉厦高速将于10 年底通车，福泉高速将于11 年底通车。