事件：8 月4 日公司发布《关于公司实际控制人增持公司股份的公告》及《关于公司董事长及全体高级管理人员计划增持公司股份的公告》。

    　　实控人、高管团队齐增持，彰显对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可。8 月4 日，保利集团增持公司股份共计50 万股，约占公司总股本的0.0042%。保利集团拟在未来6 个月内（自本次增持之日起算）继续增持公司股份，累计增持比例不低于0.0042%、不超过公司总股本2%（均含本次已增持股份）。公司董事长、总经理刘平先生及全体高级管理人员计划自2021 年8 月4 日起6 个月内增持公司股份，合计增持金额不低于人民币800 万元、不超过人民币1500 万元，增持价格不超过15.06 元/股。本次集团层面和高管团队的双双增持，显示出对公司长期发展向好的信心。

    　　公司业绩稳健，销售表现亮眼。公司7 月17 日发布21H1 业绩快报，21H1 公司营收901 亿，同比增长22.25%，归母净利润103 亿，同比增长1.72%，扣非归母净利润101 亿，同比增速5.11%，公司业绩较为稳健。2021 年1-6 月，公司实现签约面积1671.29 万平方米，同比增加12%，实现签约金额2851.85 亿元，同比增加27.01%，销售表现稳中向好。目前行业正处于供给侧改革阶段，公司将受益于行业集中度提升，未来规模将逐步扩大。

    　　公司具有成本优势，杠杆结构优异。截至2020 年末，公司剔除预收账款后的资产负债率为68.7%，净负债率为56.6%，现金短债比1.8，为“绿档”房企。公司的综合融资成本仅为4.77%，作为央企开发龙头，具有足够的成本优势和通常的融资渠道。

    　　高分红高股息凸显长期投资价值，增持回购机制增强持有信心。

    　　公司4 月30 日发布的《2021-2023 股东回报计划》称，公司未来三年（即2021-2023 年）每年现金分红占当年归属于上市公司股东净利润的比例均不低于25%。按照2020 年的现金分红计划，公司目前的股息率为7.31%，长线投资价值凸显。同时，当公司股价持续低于每股净资产时，公司将促使控股股东、实际控制人通过二级市场增持、公司回购股份等措施，积极稳定公司股价。公司的增持回购措施，保障了股东的权益，增强长线资金持有信心。

    　　投资建议：公司作为央企开发龙头，业绩稳健，销售向好，杠杆结构优异，具有足够的成本优势和通常的融资渠道，高分红高股息凸显长线投资价值，实控人和高管的持彰显对公司未来发展的信心。我们预计公司2021-2022 年每股收益分别为2.61 元、2.89 元，以8 月4 日的收盘价9.99 元计算，对应的市盈率分别为3.8 倍、3.5倍。我们认为公司目前的估值具备吸引力，看好公司长期的表现，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：行业销售超预期下行、政策调控升级的风险。