总经理、财务总监换届，管理层实现平稳过渡。根据公司董事会决议公告，7 月30 日原董事长宋广菊辞任，刘平接任董事长。8 月17 日，现任财务总监周东利先生，接任公司总经理，并提名董事候选人，拟聘王一夫先生为公司财务总监。周东利与王一夫先生均为保利集团体系内部培养人才，具备丰富的公司运营和财务管理经验，本次调整意味着以刘平先生为核心的，新一届管理团队的核心班底搭建完成。

    　　尊重能力，新班组合作经验丰富。周东利14 年10 月开始，成为保利发展财务总监，供职至今已经历三届董事会，与刘平先生有过长时间的搭班合作经验。从14 年到20 年，保利地产综合融资成本由6.5%下降至4.77%，净负债率从14 年的106%降至2020 年56.6%，为公司持续稳健增长的，奠定良好的基础。新任财务总监王一夫先生与周东利先生目前同为保利集团财务有限公司董事，同样具备长期合作经历。

    　　大股东增持，彰显对公司未来发展信心。8 月初，保利集团增持50 万股，同时拟于6 个月内继续增持不超2%的股票。董事长刘平及全体高管计划未来6 个月内增持公司股份，合计增持金额800-1500 万元。大股东及高管的联合增持，彰显对未来发展以及新一届领导班底的信心。

    　　稳健经营，21 年投融资表现彰显央企龙头房企竞争优势。前7 月累计销售金额3273 亿元，同比增长20%，拿地力度38%，在积极参加核心城市集中供地的同时，拓宽投资视野，稳定土地质量。

    　　盈利预测与投资建议：预计 21-22 年业绩分别为 2.55 元/股、2.76 元/股。预计21-22 年业绩分别为为305 亿元、330 亿元（同比+5.4%、+8.0%），当前股价对应PE 为4.8x、4.4x，我们维持合理价值20.90元/股不变，对应21 年8.2XPE，维持“买入”评级。

    　　风险提示。行业景气度下行影响公司销售，结算规模不及预期。