事件：

    　　2 月14 日，公司发布2023 年1 月销售数据。2023 年1 月，公司实现签约面积183.94 万平方米，同比-0.98%；实现签约金额295.45 亿元，同比+4.39%。

    　　点评：

    　　单月销售金额登顶，同比受春节假期错位影响微增。1 月公司签约面积183.94万平方米，同比-0.98%；实现签约金额295.45 亿元，同比+4.39%，销售均价16062 元/平米，同比+5.42%。公司1 月销售金额居于行业首位，供给侧改革受益，且同比降幅明显好于百强房企整体，1 月百强房企整体销售金额同比下降32.5%。

    　　1 月无新增地块，土储聚焦一二线城市。1 月为春节假期，公司未披露新增拿地。2022 年全年公司累计拿地金额1613.4 亿元，累计拿地建面1053.8 万方，地价权益比67.1%，累计拿地力度为35.3%。不同能级城市占比方面，一二线占比为83.7%，三四线占比为16.3%，拿地金额占比较高的城市有：上海（17.4%）、广州（11.1%）、南京（9.7%）、厦门（9.3%）、合肥（7.4%）。

    　　百亿定增获受理，融资渠道通畅。2 月7 日，公司关于非公开发行不超过8.19亿股，募集资金125 亿元的申请，获得证监会受理。百亿定增为后续公司供给侧改革提升行业份额，提供有力支撑。2 月14 日，公司预计发行2023 年第一期短期融资券，拟发行金额25 亿元，期限270 天。公司融资优势凸显，流动性保持充足。公司2022 年前三季度实现回笼金额2939 亿元，回笼率为91.8%，位于行业高位，剔除预收账款资产负债率77.9%，净负债率66.4%，现金短债比1.9，均符合“三道红线”绿档企业标准。

    　　投资建议：保利发展销售表现较好，排名升至行业第一；拿地聚焦一二线城市，未来增长可期。定增预案获受理，为公司发展蓄力。我们维持公司2022-2023年EPS 为1.53 元、1.57 元，以2023 年2 月14 日收盘价计算，对应的PE 为10.2 倍和9.9 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：大幅收紧购房杠杆资金、调控政策超预期严格、信用风险加剧。