公司公告：宇通客车2023 年9 月销量为3567 辆，同环比分别+42%/-9%；产量为3407 辆，同环比分别+12%/-16%。

    　　大中客占比同比高增。分车辆长度看，2023 年9 月大中轻客销量为2107/1001/459 辆， 同比分别+231%/-25%/-14% ， 环比分别+9%/-34%/+0%。大中客销量占比87%，同环比+8pct/-1pct。

    　　公司整体加库。2023 年9 月公司整体去库160 辆，大中轻客库存变化为-175/21/-6 辆，2023 年累计加库730 辆。

    　　收获多个海外出口订单，亮相比利时欧洲客车展。2023 年9 月，公司出口沙特87 辆机场摆渡车，创造中国出口海外最大批量机场摆渡车订单纪录；10 月公司与希腊签署了250 辆电动巴士供货合同，将于明年4 月底前投入运营，出口新能源客车盈利能力更优，有望增厚公司业绩。公司客车将在10 月7 日-12 日亮相2023 比利时欧洲客车展览会，此次展览会将进一步提升宇通在国际市场的品牌知名度，进一步打开欧洲客车市场，打开客车出口的长期成长空间。

    　　盈利预测与投资评级：宇通客车是汽车行业【中特估&一带一路】的典范，将率先代表中国汽车制造业成为真正意义的世界龙头。我们维持公司2023~2025 年营业收入为251/294/345 亿元，同比+15%/+17%/+18%，归母净利润为13.9/20.1/27.5 亿元，同比+84%/+44%/+37%，对应EPS 为0.6/0.9/1.2 元，对应PE 为21/15/11 倍。维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期。