核心观点：

    整合金融资产，搭建P2P平台

    公司2015年3月22日晚公告，同意公司全资子公司北京京冠与京榕商共同以货币资金5000万元组建北京冠城瑞富信息技术有限公司，设立P2P平台，其中北京京冠出资3500万元，股权占比70%。我们认为公司此次组建公司涉足P2P业务，是在顺应了我国P2P借贷快速发展的行业背景下，主动整合了自身金融资产，实现线上、线下联动，有助于拓宽了旗下金融资产的规模，进而拓展新的利润增长点。

    新能源产业落地

    公司在新能源方面的布局力度更为明显，且正在有序推进。公司14年便已经公告了未来在锂电池等新能源产业布局的计划，通过入股西安物华、福建创鑫科技等锂电池产业链企业，及建立海外矿产贸易公司，打通锂电池上下游产业链。目前公司已经出资人民币8,480万元通过增资入股方式认购西安物华44.92%股权。投资完成后，公司将与与西北工业并列第一大股东，这将有助于公司未来在军用产品领域拓展的节奏。

    我们预计14-15年EPS分别为0.60、0.75元，维持“买入”评级。

    公司组建公司设立P2P平台，在顺应P2P贷款发展发展的行业背景下，有利于整合自身金融资产，拓宽金融业务，寻求新的业务增长点。这与公司在新能源产业的大力布局并不矛盾，未来在新业务拓展的过程中，金融业务平台可以为产业链上的合作企业提供必要的支持，并且可以结合当前公司的地产业务，成长为公司新的利润增长点。我们认为P2P平台的建立将是公司具备更多的机遇与更广阔的空间。

    风险提示

    地产业务销售受到市场影响，新业务项目进展存在一定不确定性。