事件

    1、冠城大通(600067.CH/人民币12.84,买入)6月1日公告控股子公司北京冠城瑞富信息技术有限公司运营的互联网金融服务平台“海投汇”正式上线。“海投汇”为公司旗下互联网金融服务平台,以互联网方式为民间小额借贷双方提供居间服务及其他相关服务。

    2、公司拟发行规模不超过人民币28亿元(含人民币28亿元)的公司债券,期限不超过7年(含7年)。募集资金扣除发行费用后拟用于偿还金融机构借款、补充流动资金及适用的法律法规允许的其他用途。

    点评

    1、“海投汇”正式上线,公司战略转型加速。公司互联网金融平台“海投汇”正式上线运营,有助于公司整合旗下各类金融资源,加快公司发展战略转型步伐。海投汇网站由北京冠城瑞富信息技术有限公司运营,冠城大通拥有70%的控股股权。同时,公司持有富滇银行10.53%股权,与福建省投合作4家小额贷款公司,参股典当公司,公司未来有望加速整合旗下金融资源。

    2、管理团队优秀,高管互联网领域经验丰富。“海投汇”引进了一批高级金融管理人才与互联网人才,组建了一支曾在顶级金融投资机构及互联网企业工作、有着丰富金融及互联网经验的高水准专业队伍。公司CEO及副总裁团队曾任长达科技(8026.HK)、空中网(KZ.US)等海外上市公司高管,在互联网与移动互联网市场推广及业务发展具备丰富经验。

    3、背靠闽商商会优质资源,解决资金客户问题。海投汇平台将充分利用上市公司客户资源及闽商商会等社会资源,建立互联网金融的渠道优势。闽商商会成立于2006年,广泛联络团结在京的福州籍企业家,帮助民营企业做大做强,而冠城大通副董事长韩孝煌兼任常务商会副会长。海投汇背靠北闽商商会和富滇银行等金融资源,将有效解决资金客户问题,降低获客成本。

    4、产品年化收益率13%,第三方合作机构本息担保。“海投汇”通过由第三方合作机构本息担保等多种形式构建安全、稳健的风控体系,提供一个低风险、高回报的理财渠道,目前产品平均年化收益率为13%,同时拥有第三方合作机构的本息担保,投资回报率较高,市场空间较大。

    5、拟发行28亿公司债,降低财务成本。本次发行公司债券的募集资金将用于偿还金融机构借款及补充流动资金等。公司房地产项目开发资金主要通过银行贷款、信托融资和发行可转债等方式筹措资金,2015年3月末资产负债率为63.75%,2014年金额前五名的长期借款利率约8.85%-12%,而此次债券发行有望有效降低公司的资金成本。

    重申买入评级

    我们认为公司P2P平台上线标志着公司战略转型全面加速,而此前公告锂电池业务牵手福建省投,显示新能源业务也正积极推进。同时,公司地产业务聚焦大北京和大南京,提供较高的安全边际。我们维持公司9.93元的目标价,重申买入评级。