核心观点：

    　　调整结构，布局转型

    　　冠城大通一家历史悠久的上市公司，以房地产开发和漆包线生产双主业为公司过去业务发展的主要依托。从2014 年开始，公司在传统行业压力逐步加大的背景下，向新能源锂离子电池+金融投资业务领域进行转型，经过将近2 年的努力，公司逐渐摸索除了一条适合自身发展的转型道路，以股权收购+项目投资的形式，拓展在锂离子电池产业链的布局；整合旗下金融资源，搭建P2P 业务平台，同时进入高端医高端健康度假中心。

    　　收购+投资，分享产业发展红利

    　　14 年开始在新能源领域的布局力度也在逐步推进，15 年将拟收购计划全部落实，从布局方向上来看公司希望能够锂离子电池生产的全产业链，大力拓展本地民用特别是动力电池市场。15 年下半年开始，公司与福建省投资平台成立新兴产业投资基金，未来将会通过加大股权投资的形式，分享新能源产业爆发式发展带来的产业红利。

    　　拓展医疗健康产业，收购瑞士度假医疗中心

    　　16 年全资子公司在瑞士以3.07 亿元Mirador 公司100%股权，Le Mirador度假酒店前身为Mon Repos 私人医院，成立于1904 年。收购完成后，计划开展抗衰老治疗高端医疗服务项目，未来将成为公司新的利润增长点。

    　　预计16-17 年EPS 分别为0.27、0.29 元，维持“买入”评级。

    　　公司NAV 总价值为118.9 亿元，公司当前总股本为14.9 亿股，则公司每股NAV 价格为8.00 元/股。扣除新能源业务折价率为15.4%。

    　　风险提示

    　　地产业务销售受到市场影响，新业务项目进展存在一定不确定性。