盈利预测与估值

    （1）预计2005、2006、2007、2008年的EPS分别为0.025元、0.027元、0.026元、0.035，未来3年复合增长率11.87%；

    （2）鉴于老牌国营企业的资产质量，我们给予0.8—1.2倍PB的估值水平;

    （3）综合估值区间：2.24—3.36元。

    （4）目前股价3.22元，1.15倍PB，股价存在一定的低估迹象；

    （5）股权分置改革对价约10股送3股左右，对价除权后股价2.48元，股价落入综合估值区间2.24—3.36元内。

    投资建议

    投资建议观望，风险评级中。但股权分置改革将激发出一定的交易机会，可考虑短期投机参与，对价除权后的目标价位3.36元。