东风电子科技股份有限公司是东风集团体系内以汽车零部件研发、制造、销售为主业的A 股上市公司。公司主要产品为仪表、汽车电子产品及传感器，商用车制动系统，饰件系统（含驾驶室座舱模块），有色铸件等产品。

    通过调研了解到公司各方面业务出现好转迹象。

    公司2009 年第三季度开始扭亏，其原因主要是商用车从2009 年下半年开始复苏，随着产能利用率提高，产销量超过了盈亏平衡点，公司业绩出现好转的拐点。从公司下属子公司反馈经营情况看，2010 年1 季度公司满负荷生产，盈利达到历史最好水平，我们认为剔除投资收益公司2010 年业绩可实现盈亏平衡。

    2010 年1-2 月投资抢进度商用车销量大幅增长，由于零部件厂商滞后整车2-3 个月的规律，我们认为东风科技盈利增速至少将会延续至2010 年2 季度。如果下半年投资增速放缓，商用车销量也将出现明显回落，我们预计公司下半年业绩和行业会出现类似“前高后低”态势。

    长期股权投资公司业绩出现明显好转。上海江森自控主要为神龙、标致、奇瑞、日产生产仪表盘，由于新产品开发不足，该公司产量一直处于在盈亏平衡点之下，随着2010 年雪铁龙C5 和世嘉新产品投产，以及开始为本田汽车生产蓝牙模块， 2010 年上海江森自控可扭亏并实现微利。预计2010年上海江森自控和襄樊东驰汽车部件扭亏，公司投资收益将增厚至少20%。

    同时，作为东风集团以及东风有限零部件事业部下唯一的零部件上市公司，东风科技成为未来成立的零部件公司的资本运作平台和融资平台的可能性非常大。尽管具体整合时间和方案都存在不确定性，但是在可预见的时间内值得较大期待。

    我们预计公司2009 年和2010 年EPS 分别为0.12 元和0.69 元。