2012 年一季度，公司实现营业收入 9.17 亿元，同比增长60.82%；营业利润 8,011 万元，同比增长 102.67%；归属母公司净利润 5,944 万元，同比增长 157.72%；每股收益0.17元。

    销售、管理费用同比下降。2012年一季度，公司产生的销售费用为240万元，同比下降4.17%，销售费用率为0.26%，同比减少0.18个百分点。管理费用454万元，同比下降30.59%，管理费用率为0.5%，同比减少0.65个百分点。财务费用2,934万元，同比增长6.38%，财务费用率为3.2%，同比减少1.64个百分点。

    一季度净利润同比增长158%。报告期内，公司营业收入同比增长60.82%，主要是公司翡翠原料销售的增加；归属母公司净利润同比增长157.72%，一方面是高毛利的翡翠原料销售的增加，另一方面公司的销售和管理费用费用同比下降，进一步降低了营业成本。

    非公开发行预案。公司通过了非公开发行股票预案，拟发行不超过4,000万股，募集资金8亿元。本次募集资金主要用于以下项目：（1）使用1.5亿元用于北京珠宝专营店项目；（2）使用1.5亿元用于徐州珠宝专营店项目；（3）使用 3 亿元用于云南腾冲翡翠交易中心项目；（4）使用 2亿元偿还银行贷款。前三个募投项目预计建成后，可分别实现营业收入8.97亿元、4.01亿元和6.29亿元。

    盈利预测与投资评级。预计公司2012年和2013年每股收益为0.30和0.36元。以4月20日收盘价14.04元计算，对应动态市盈率为42倍和34倍，维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示。翡翠价格波动对公司业绩的影响；资产负债率过高。