事件:

    公司公告:2013 年10月21日,公司全资子公司名城地产(兰州)有限公司、甘肃名城房地产开发有限公司成功竞得位于甘肃兰州市高新区东部科技新城总计六宗地块的国有建设用地使用权,总计出让面积903,273平方米,总计出让金额52,430 万元。

    我们点评如下:

    东部科技新城属于兰州重点发展区域:本次竞得的项目地块位于公司兰州东部科技新城首期20 平方公里(核心区)一级土地综合开发项目区块内。兰州东部科技新城规划总面积 136 平方公里,建设用地面积合计2531 公顷,其中首期 20 平方公里,是兰州城市东进的重要空间载体,将打造为承载中心功能外溢的重要城区。园区的核心职能包括科技型企业孵化中心、高新技术、产业生产基地、商务办公和总部基地、高品质居住功能区。

    项目成本低廉:我们测算了一下,该项目最大建面为 198.72 万平,楼面地价不到264 元/平。即便按照保守 4000 元/平的销售与价格,盈利前景也良好。

    项目明年部分即可入市:兰州销售条件较为宽松,正负零即可预售,该项目明年下半年将可部分入市,明年公司可售货值将大幅度增加。

    投资建议。我们预计公司2013、2014、2015年每股收益分别是0.25 、0.40 、0.55 元,获得兰州项目后,公司地产业务的RNAV 为6.79 元,目前股价有约15% 左右的折让。考虑到公司一二级联动的开发模式较为优异,项目建筑品质一流,再融资的松动将带来公司长久发展的契机,给予公司6.5元的目标价位,公司大的机会在明年,维持“增持”评级。