事件:

    公司公布2014年半年报。报告期内,公司实现营业收入11.32亿元,同比下滑18.96%;归属于上市公司股东的净利润8545万元,同比下滑58.98%;实现基本每股收益0.06元。

    投资建议:

    公司发展模式符合新型城镇化建设方向,属“丝绸之路”主题重要标的。目前公司项目集中在福州、兰州和上海,除大盘开发模式外,同时探索养老、旅游、健康、文化等适度多元化经营之路。公司拥有约2836万平(折合42540亩)可控土地储备,具有土地成本锁定优势。报告期内,公司实现签约面积33.52万平方米,较上年同期上升137.39%。公司上半年累计销售金额40亿元,销售回款36.28亿元,分别较上年同期上升122.22%和150.66%,期末预收账款余额37.24亿元,较期初增长205.16%。公司计划2014年签约额超100亿元,上半年完成40%销售目标,好于行业平均水平。预计公司2014、2015年EPS分别0.21和0.71元。按照公司8月22日7.6元计算,对应2014和2015年PE为35.74倍和10.66倍。给予公司2015年12倍PE目标价,对应股价8.67元,维持公司“增持”评级。