事件：

    公司公布2014年三季报。前三季度，公司实现营业收入13.64亿元，同比下滑17.57％；归属于上市公司股东的净利润5512万元，同比下滑75.0%；实现基本每股收益0.04元。

    投资建议：

    公司发展模式符合新型城镇化建设方向，属“丝绸之路”主题重要标的。目前公司项目集中在福州、兰州和上海，除大盘开发模式外，同时探索养老、旅游、健康、文化等适度多元化经营之路。公司大盘开发模式具有土地成本锁定优势。受销售增加推动，公司期末预收账款余额46.36亿元，较年初大幅增长2.80倍。我们预计公司2014、2015年EPS分别0.19和0.62元。按照公司10月17日收盘价8.17元计算，对应2014和2015年PE为42.73倍和13.28倍。考虑公司成功融资后基本面带来更大向好弹性，给予公司2015年14倍PE目标价，对应股价8.68元，维持公司“增持”评级。

    风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。