投资要点

    　　事件。公司公布2016 年一季度。报告期内，公司实现营业收入16.4 亿元，同比大增1.48 倍；归属于上市公司股东的净利润1.46 亿元，同比大增5.7倍；实现基本每股收益0.07 元。

    　　2016 年一季度，受房产结算大幅度增加推动，公司营收大增1.48 倍，净利润大增5.7 倍。2016 年3 月，公司联合发起设立黄河财险公司，持有14%股份。2016 年3 月，公司增持博信股份至10%。2016 年4 月，公司控股70％的印派森在新三板上市。

    　　投资建议。福建自贸区和“丝绸之路”双重概念，“产业+资本双轮驱动”值得期待。公司发展模式符合新型城镇化建设方向，属福建自贸区和“丝绸之路”主题重要标的。大名城销售有望受益自贸区相关税收、金融利好。兰州东部科技新城项目正处于“丝绸之路经济带”核心区域。目前公司明确打造产业与资本双轮驱动。公司明确表态积极探索金融服务业、投资贸易、仓储物流、大文化大健康等新型产业。我们预计公司2016、2017 年EPS 分别0.3 和0.4 元，对应RNAV 在13.5 元。我们以RNAV 的13.5 元作为公司未来六个月的目标价，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。