简评

    3 季度之后公司盈利将持续恢复

    2 季度公司盈利情况并不理想，主要原因还是4 月份市场较差造成公司亏损较多，虽然5、6 月份公司盈利好转，也仅仅是弥补了公司4 月份的亏损，但是我们对公司7 月份之后的盈利能力比较乐观，一方面公司目前仍有300 万吨的螺纹钢生产能力，虽然实际的产量没这么多，但是在目前螺纹钢产品市场情况火爆的情况下，公司肯定会倾向于多生产建筑钢材；另一方面，今年以来表现不是很好的H 型钢产品也开始恢复盈利，由于H 型钢也多是应用于建筑，所以未来盈利水平也会持续的提高。

    公司重组方案值得期待

    目前公司并没有公布重组的方案，据我们了解，莱钢集团目前拥有铁、钢、材产能约400 万吨，其中热轧生产线一条，设计产能250 万吨/年；冷轧生产线一条，设计产能50 万吨/年；4300mm宽厚板生产线一条，设计产能180 万吨/年，另外子公司永锋钢铁产能也有200 万吨/年，所以集团公司还有近600 万吨的钢铁产能有可能注入上市公司，只是目前方案未定，值得我们期待。

    上调公司评级至“增持”

    我们认为公司目前盈利恢复较好，预计公司09-11 年EPS 分别为-0.06 元、0.66 元、0.84 元，上调对公司评级至“增持”。