存在风险：

    自有铁矿资源严重不足，制约公司盈利水平提升。公司所处的山东地区铁矿石资源十分匮乏，目前集团年铁精粉生产能力不足100 万吨，此次注入的鲁南矿业铁精粉产量也十分有限。公司未来铁矿石需求总量的90％将通过外购和进口解决，铁矿石资源的对外高度依赖性，给公司的盈利水平提升带来较大风险。

    综合评价及投资评级调整：

    公司此次非公开增发收购集团公司资产后，莱钢集团的主体资产将实现整体上市，莱钢股份的产能和综合产品竞争力将大幅提升。尽管公司上半年出现了较大亏损，但3 季度随着钢价的超预期上涨，公司的业绩在下半年将明显好转。09年公司每股收益预计约在0.45 元左右，尽管公司的P/E 水平较高，但我们考虑在二线钢铁企业中公司的吨钢市值偏低，在钢铁企业中股价的比较优势较为明显，加之此次资产注入给公司带来的协同效应。因此我们近期仍维持公司“谨慎推荐”的投资评级。