投资建议

    良好的产品结构使得公司三季度业绩创新高，但09Q1 受高价原料库存的影响亏损严重，拖累了全年业绩。伴随国内宏观经济的逐步好转以及外需的复苏，公司的主营产品的盈利能力将大幅提升，预计2009 年、2010 年EPS 分别为-0.12 元、0.37 元。

    近期在宏观经济乐观预期及资金充裕的驱动之下，钢价迎来反弹。

    基于2010 年铁矿石价格继续上涨的预期，终端需求观望的心态有所改观，流通环节交易的情绪被唤起，因此短期需求将被放大。公司业绩弹性居行业前列，面对钢价的反弹，公司将首先受益，因此我们认为在钢铁交易性机会到来之时，公司股价仍有上涨空间，维持之前的“买入”评级。

    风险提示

    社会库存逆市高涨，钢厂减产难以出现，钢价继续下跌的风险加大；下游需求的复苏低于预期。