本报告导读：

    　　9月芯片持续缓解，上汽单月销量创年内新高，其中ID系列月销0.7万辆，新能源车型逐步发力。奥迪预计推出多款车型，豪华品牌阵容加强。

    　　投资要点：

    　　维持目标价30.67元，维持增持评级。维持公司2021-2023年EPS预测为2.30 元/2.57 元/2.82 元，同比增速31%/12%/9%，综合PE/PB 估值，维持目标价30.67 元，对应2022 年12 倍PE。

    　　芯片影响缓解，乘用车逆势上扬。上汽集团9 月销售51.6 万辆，环增13%，同减14%，单月销量创年内新高，芯片持续缓解。9 月上汽大众12.5 万辆，环比持平，同减28.5%；上汽通用12.4 万辆，环增17%，同减19%；上汽乘用车8.1 万辆，环增25%，同增34%；上汽通用五菱15 万辆，环增15%，同减15%。

    　　ID 系列月销0.7 万辆，新能源逐步发力。上汽大众MEB 平台的ID系列随着营销调整、新品加速投放，进入稳步上升的态势，销量持续环比增长，9 月上汽大众ID 系列销售0.7 万辆，南北大众ID 系列整体销量突破1 万辆，ID3 即将上市，预计大众的新能源汽车销量将逐步发力。

    　　上汽奥迪A7L 高配版开启预售，豪华品牌徐徐走来。9 月底上汽奥迪首款车型A7L 正式投产，3.0T 的高配版预售价59.97 万元-77.77 万元，比A6L 的3.0T 版价格高5 万左右，但配置增加了无框电吸门、空气悬挂、激光大灯等，外观也更年轻化。预计22 年将发布更走量的中配车型，未来3 年上汽奥迪还将推出纯电中型、中大型SUV 以及轿跑车型，期待上汽奥迪补全公司豪华品牌短板。

    　　风险提示：汽车芯片恢复不及预期。