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重庆路桥(600106)机构评级研报股票分析报告

 
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重庆路桥(600106):优质资产纳入是提升估值空间的起点

http://www.chaguwang.cn  机构:中国银河证券股份有限公司  2009-05-14  查股网机构评级研报

"三桥一路"收入锁定,每年获得固定收入1.47亿元;27亿元新增BOT投资亦为收入锁定项目,每年可为公司带来约2亿元的综合营业利润。

    大比例增持渝涪高速股权将是提升公司价值的一大亮点。公司拥有17.5%的渝涪高速股权。目前渝涪高速股权估值约为每股2.1元,公司1.16元的持股价格已经升值81%。根据协议,公司有权按照每股1.16元的价格从渝富公司手中收购渝涪高速股权。

    公司收购天江坤宸房产公司,其561亩土地已经升值80%。公司对该地块的开发将提升项目价值。

    公司持有1.7134亿股重庆银行股权,占重庆银行总股本的8.48%。按照市盈率法测算,公司持有的重庆银行股权的价值为8.1亿元。

    公司资产分布在收费路桥、房地产开发、商业银行及证券公司等多个领域,我们采用分部估值法对公司进行价值评估。

    分部估值显示,公司全部资产总价值为34.69亿元,折合每股8.40元。

    分部估值显示,重庆路桥内在价值为每股8.40元。目前公司二级市场价格为8.38元(09年5月12日收盘价),股价处于估值区间的合理位置。考虑公司未来有资产注入的倾向和动力,给予"谨慎推荐"的投资评级。

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