中国东航于2024年4月29日发布一季报：

    　　2024年Q1，公司实现营业收入331.89亿元，同比2023年Q1上升49%，实现归母净利润-8.03亿元，实现扣非归母净利润-9.71亿元，同比2023年Q1大幅减亏。

    　　经营方面，2024 年Q1 机队规模786 架，供需持续恢复。截至2024 年3 月，公司机队规模786架（不含公务机），较2023年底净增4架。2024年Q1，公司ASK、RPK同比分别上升52%、74%，恢复至2019年同期的111%、109%。公司客座率80.67%，同比2023年Q1上升10.05 pct，较2019年同期下降1.91pct。

    　　收入方面，2024年Q1同比大幅提升。2024年Q1，公司实现营业收入331.89亿元，同比2023年Q1上升49%，环比2023年Q4上升18%。

    　　成本方面，由于公司运力恢复，单位ASK营业成本同比下降。2024年Q1，公司营业成本316.82亿元，同比2023年Q1上涨31%，环比2023年Q4上涨1%。测算公司单位ASK营业成本0.4329元，同比2023年Q1下降14%，较2019年Q1上升10%。

    　　费用方面，公司费用合计同比上升。2024年Q1，公司销售、管理、研发、财务费用合计37.12亿元，同比2023年Q1上涨25%，环比2023年Q4上涨15%。

    　　盈利预测与投资评级：考虑到公司一季度仍未扭亏为盈，我们下调此前对公司2024-2026年的归母净利润预测为41/87/97亿元（前值为67/127/136亿元），对应PE/分别为20.9X/9.9X/8.8X。但由于全行业国际航线持续恢复，国内供需格局持续改善，我们预计公司飞机利用率有望持续提升，固定成本有望持续摊薄，从而带动公司业绩增长，维持“买入”评级。

    　　风险提示事件：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。