事件

    公司4 月22 日发布2022 年一季报，2022 年一季度实现营收118.14 亿元，同比增长10.65%；实现归母净利润3.91 亿元，同比增长10.21%；实现扣非归母净利润3.82 亿元，同比增长22.53%；实现EPS 为0.12 元/股。

    评论

    Q1 盈利环比改善。21Q4 由于钢铁行业限产和原材料价格上涨等因素导致钢价承压，Q1 公司归母净利润环比增加3.7 亿元，综合毛利率5.41%，环比增加5.05pcts；净利率3.31%，环比增加3.14pcts，盈利能力提升。Q2 钢铁下游基建、地产稳增长，需求有边际改善空间，支撑钢价上行，钢铁业绩有望持续提升。

    联合阿里共建“浙江云”一期项目稳步推进。公司与阿里合作建设浙江云计算数据中心，项目总投资158 亿元，用地面积310 亩，北区和南区各建设5栋DC 楼，可容纳10800 个机柜，共计20 万台服务器。项目一期于20 年7月开工，目前B 栋已完成建设进入第三方测试，A、C 栋已完成80%设备安装，D、E 栋进入二次结构施工。21 年公司收购浙江省数据管理有限公司100%股权，将其1500 个机柜纳入杭钢云统一管理，自营机柜共计5500个。21 年底，杭钢云上架机柜805 个，已签订协议尚未上架机柜数1266个，服务器新增2590 台，总数7176 台。

    “一云多芯”和智慧能源平台多领域拓展。21 年10 月，公司与阿里和信创产业联盟打造的“一云多芯”平台已完成安全审查，国资云共部署13 个国资监管系统，开通资源算力超出规划量12.54%达到了1274c。智慧能源平台汇集的重点用能单位达到549 家，签约10 家企业，营收同增68.32%。

    “双碳能源云”平台已完成演示系统开发，后续根据客户需求定制化开发。

    盈利预测&投资建议

    考虑到22 年因疫情影响钢价承压，分别下调22-23 年公司归母净利润15%、14%，预计22-24 年公司实现归母净利润分别为16.89 亿元、18.06亿元、18.59 亿元，对应EPS 分别为0.50 元、0.54 元、0.55 元，对应PE分别为10 倍、9 倍、9 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    IDC 业务发展不及预期；钢铁原材料价格上涨。