突破销售、提质增效稳扎稳打，Q2 利润保持高增长，维持“买入”评级7 月7 日，公司发布2023 年半年度业绩预增公告：预计2023H1 归母净利润约为5.63 亿元（+340%），扣非净利率约为5.69 亿元（+213%），对应2023Q2 归母净利润约为3.28 亿元（+220%），扣非净利率约为3.30 亿元（+212%）。继公司4 月在核心盈利产品销售大幅增长下扣非净利率突破8%，5-6 月盈利能力仍能保持较好水平，表明效益持续提升，我们上调2023-2025 年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为9.33（原为6.15）/12.40（原为8.75）/15.92（原为12.27）亿元，EPS 分别为1.68/2.23/2.86 元/股，当前股价对应PE 分别为32.1/24.1/18.8倍，维持 “买入”评级。

    持续深化和下游公司合作，在突破销售、提质增效方面稳扎稳打公司在突破销售、提质增效方面稳扎稳打，加大夯实高增长持续性：（1）销售方面，5 月23 日华南地区医药流通龙头广州医药和公司就深层次合作开展交流，争取在零售批发合作上实现新突破；6 月26 日九州通和公司签署2023 年集团战略合作协议和连锁战略合作协议；此外，2023 年太极劳动防暑节正在全国火热开展中，公司在大参林、国大药房、桐君阁等连锁药店设立超过1000 家防暑节公益服务点。（2）管理方面，公司于6 月26 日开展零售门店专题经营分析会，各单位作了直营零售经营分析，零售专委会作了1-5 月营采工作、新零售工作和下半年工作计划。太极股份副总经理对如何提升销售、如何降低成本、如何降低费用、门店的盈亏平衡测算等进行逐一详细分析、讲解，助力效益提升。

    全力促进销售增长，高增长持续性加强，数字化转型蓄力未来高质量发展我们认为，公司全力促进销售增长，省外拓展成效优异，高增长持续性不断加强；公司产品储备丰富、产能充足，随着藿香正气口服液、急支糖浆两大主品在省外市场的营销网络布局覆盖度加大，后续其他战略主品上量速度将加快，边际成本也明显降低，且公司2023 年开展数字化转型，为后续高质量发展打下坚实基础。

    风险提示：市场竞争加剧；产品推广不及预期；精细化管理能力提升不及预期。