公司计划在上市公司股权层面引入法国萨基姆。

    公司在手机业务层面上与法国萨基姆进行了紧密的合作，合作领域渗透进了产品价值链的各环节，如研发、生产、采购及海外销售等。但萨基姆并未进入公司的董事会及高管层面，为了进一步加强与法国萨基姆的战略合作，公司计划在公司股权层面上引入法国萨基姆，预计将会在年底前完成，但公司表示目前还未有具体方案。

    销售渠道的调整和渠道减亏是公司06年的工作重点。

    公司2006年的重要任务是对公司的销售渠道进行调整。06年销售渠道的基本策略是减少自建渠道、加强连锁卖场和运营商定制渠道。自建渠道的裁减有利于提升应收账款和存货周转率，降低财务风险，同时减少营销费用，有利提升盈利水平。

    出口仍是主要增长点，国内市场还难以改观。

    公司06年计划出货量为1800万部左右，其中出口在800万部左右，同比增长30%。但从前5个月的情况来看，出口目标可以实现，但国内出货量目标实现难度较大。出口产品采用萨基姆和波导品牌，但7成是贴萨基姆的牌，出口毛利率虽然较低，但由于费用低，目前也是公司盈利的主要来源。

    行业竞争环境并未出现改观，958598连锁店盈利状况未出现改善，公司整体盈利难以出现大的改观。

    手机行业获牌厂商达到60多家，同时还有众多厂商通过不同方式如手机设计、EMS、ODM等方式进入这个产业，也为黑手机提供了生存空间，短期内黑手机对公司的冲击难以消除。公司在研发和品牌美誉度方面与国际厂商相比差距较大。05年出现巨亏的958598连锁店盈利状况难以出现较大改善，公司2季度的盈利不如1季度。

    预计波导06年的EPS在0.08-0.11元左右。

    投资建议：基于公司盈利前景，我们的投资建议为持有。因公司存在引入国外战略投资者的概念，及目前公司还含权（10送10未实施），风险偏好者可以适当参与。