投资要点：

    太阳能光伏产业已经成为公司发展的重点。公司目前已经基本完成了在多晶硅材料、电池片、组件、系统集成等重要环节的布局。未来公司能否够迎来大的发展将主要取决于太阳能业务的发展状况。

    2008 年，公司太阳能光伏相关产品实现营收6.11 亿元，同比减少19.91%，毛利率只有4%，处于亏损状态。由于新的生产线还处于建设中，多晶硅的产能还难以大规模释放，公司光伏产品的经营状况短期难有大的改观。光伏产品的收获期仍需时日。

    公司的汽配产品主要是高端产品。2008 年，该类产品共实现营收3.59 亿元，实现利润总额7417 万元，同比略有减少。08 年底和09 年一季度，汽配产品受经济危机影响较大，但是09 年二季度情况有所改观。短期内，汽配产品仍将是稳定公司业绩的基石。

    公司新材料产品主要包括碳纤维全缠绕复合材料气瓶和玻璃纤维缠绕复合材料气瓶等产品。新材料相关产品在2008 年实现营业收入1.75 亿元，同比增长60.49%。该类产品的盈利能力也比较好，毛利率高达32.79%。该类产品的发展前景比较看好。

    风险：太阳能光伏产业发展的快慢和多晶硅价格的波动都将对公司的业绩产生重要影响。

    根据我们的预测，公司09、10、11 年的每股收益分别0.03 元、0.12 元和0.25 元，对应2009 年7 月10 日收盘价12.89 元的市盈率分别为430 倍、107 倍和52 倍，暂给与公司“中性”的投资评级。